国金证券：予以济川药业买入评级

发布日期：2024-11-03 16:43    点击次数：151

国金证券股份有限公司袁维近期对济川药业进行征询并发布了征询阐扬《环比发扬改善，中枢品种短期增长有望向好》，本阐扬对济川药业给出买入评级，刻下股价为31.92元。

　　济川药业(600566)　　2024年10月25日，公司发布2024年第三季度阐扬。2024年前三季度，公司驱散收入58.05亿元（-11.19%，同比，下同）；驱散归母净利润19.03亿元（-2.13%）；驱散扣非归母净利润16.99亿元（-7.06%）。　　分季度来看，2024年Q3公司驱散收入17.71亿元（-7.18%）；驱散归母净利润5.65亿元（-6.58%）；驱散扣非归母净利润5.19亿元（-10.69%）。　　狡计分析　　毛利率略有下落，可能与产物结构变化联系。24年Q3收入、归母净利润环比Q2均有所增长。24年Q3毛利率为78.53%，同比减少3.3pct，可能是雷贝拉唑钠肠溶胶囊受集采的影响仍在合手续。与此同期，公司销售用度率继续下落，24年Q3公司销售用度率为32.77%，同比减少4.84pct。　　蒲地蓝消炎口服液行将转双跨，赤子豉翘清热颗粒未纳入中成药集采征求观点稿。把柄国度药品不良响应监测中心9月底公告，蒲地蓝消炎口服液转双跨正在公示中，收效转双跨后，有望进一步拓展其院外市集。把柄湖北医保干事平台公布的《寰宇中成药采购定约齐集采购文献》（征求观点稿），赤子豉翘清热颗粒未在其中，利于其短期销售继续增长。赤子豉翘清热糖浆也在《2024年国度基本医疗保障、工伤保障和生养保障药品目次退换通过神志审查的讨教药品名单》中，若收效通过医保说念判，有望成为颗粒剂的雅致补充。　　盈利谈判、估值与评级　　公司短期仍在消化高基数影响，中永久研发及BD管线有望逐步落地，为公司发展赋能。基于发展近况，咱们将公司24-26年归母净利润谈判由29.02/32.05/35.77亿元下调至26.98/29.80/33.07亿元，分离同比增长-4%/10%/11%，EPS分离为2.93/3.23/3.59元，现价对应PE分离为10/9/9倍，保管“买入”评级。　　风险教唆　　产物获批上市程度不足预期风险、BD收购不足预期风险、产物集采降价风险等。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据策划，西南证券杜晨曦征询员团队对该股征询较为潜入，近三年谈判准确度均值为79.42%，其谈判2024年度包摄净利润为盈利30.51亿，把柄现价换算的谈判PE为9.22。

最新盈利谈判明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；曩昔90天内机构筹划均价为39.39。

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