国元证券：赐与珀莱雅买入评级

发布日期：2024-11-02 14:26    点击次数：55

国元证券股份有限公司李典近期对珀莱雅进行扣问并发布了扣问说明《2024年三季报点评：行业淡季功绩增长还是庄重，大促排行亮眼》，本说明对珀莱雅给出买入评级，现时股价为96.0元。

　　珀莱雅(603605)　　事件：　　公司发布2024年三季报。　　点评：　　淡季功绩保握庄重增长，毛销差及净利润率环比升迁　　公司发布2024年三季报，前三季度公司杀青买卖收入69.66亿元，同比增长32.72%，杀青包摄于上市公司激动净利润9.99亿元，同比增长33.95%，杀青包摄于上市公司激动扣非后净利润9.71亿元，同比增长33.81%。单三季度来看，公司杀青买卖收入19.65亿元，同比增长21.15%，杀青包摄于上市公司激动净利润2.98亿元，同比增长20.72%，在挥霍大环境承压的大布景下还是取得了庄重的功绩增长。单三季度公司毛利率为70.71%，环比二季度增多1.12个百分点，销售/贬责/研发/财务用度率分手为45.40%/4.87%/2.43%/-0.78%，毛销差较Q2环比升迁2.44个百分点，归母净利润率15.15%，环比升迁1个百分点。　　贬责团队过渡顺畅，双十一大促销售排行亮眼　　居品方面，三季度以来公司握续迭代老品并推出新品，完善系列化居品矩阵，蓄力“双十一”。7月推出新品“源力冻干面膜”、“能量面膜”，8月底重磅升级源力精华3.0，9月推出能量面霜丰满版同期沁柔防晒获取防晒/淡斑双特证，10月“光学瓶”获取好意思白特证。彩棠则完善底妆布局，上新小圆管气垫。贬责团队方面，9月公司完成贬责团队和董事会换届，侯亚孟接任方玉友担任公司新一任总司理，而方总则担任董事会照顾人，辅助公司战术狡计及商量贬责扶植，匡助侯总顺利过渡，当今看新老总司理嘱咐顺畅。双十一大促方面，限制23日24:00，珀莱雅品牌位列天猫好意思妆TOP1，抖音平台大促阐扬期前三天（10.18-10.20）珀莱雅品牌位列TOP3。　　投资冷漠与盈利预测　　咱们以为公司主品牌在大单品策略带动下还是处于强健高潮期，二三梯队子品牌增长显露淡雅无比，看好公司国内好意思妆生态大集团的打造。展望2024-2026年EPS分手为3.92/4.83/5.88元，对应PE为25/21/17x，保管“买入”评级。　　风险教唆　　新品实施不足预期的风险，行业竞争加重以及景气度下滑的风险等。

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据计较，东吴证券吴劲草扣问员团队对该股扣问较为长远，近三年预测准确度均值高达91.41%，其预测2024年度包摄净利润为盈利15.35亿，笔据现价换算的预测PE为25.58。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有41家机构给出评级，买入评级35家，增握评级6家；畴昔90天内机构办法均价为121.19。

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