信达证券：给以洪城环境买入评级

发布日期：2024-11-03 15:38    点击次数：136

信达证券股份有限公司左前明,李春驰,吴柏莹近期对洪城环境进行筹划并发布了筹划报告《主业肃肃增长，扣非归母净利同比增长12.23%》，本报告对洪城环境给出买入评级，现时股价为9.61元。

　　洪城环境(600461)　　事件：2024年10月27日晚，洪城环境发布2024年三季度报告。2024年前三季度公司完了买卖收入56.43亿元，同比下落1.22%；完了归母净利润9.22亿元，同比增多3.82%；完了扣非后归母净利润9.05亿元，同比增长12.23%；野心步履现款流量净额13.76亿元，同比减少2.77%；基本每股收益0.76元/股，同比减少6.17%。　　2024Q3公司完了买卖收入16.97亿元，同比减少7.77%，环比减少5.4%；完了归母净利润3.17亿元，同比增多4.69%，环比增多12.77%；完了扣非后归母净利润3.02亿元，同比增长15.82%，环比增多7.88%；　　点评：　　老本限制较好，盈利才智稳中有升。2024年前三季度，公司买卖收入56.43亿元，同比下落1.22%。买卖老本37.3亿元，同比下落3.64%。时刻用度率限制在11.31%，同比下落0.76%。公司主业盈利才智进一步增强。销售毛利率33.9%、同比增多1.65pct，环比增多1.71pct；销售净利率18.31%，同比增多0.66pct，环比增多1.09pct。　　应收账款账期蔓延，现款流接洽环比有所好转。截止2024Q3，公司应收账款余额24亿元，同比高潮21.46%。应收账款盘活天数100.16天，同比增多20.33天，环比增多8.86天。2024前三季度公司野心步履现款流净额为13.76亿元，同比减少2.77%。收现比为90.94%，环比普及4.36pct，净现比为149.22%，环比普及48.48pct。　　直饮水+厂网一体化有望为公司注入新发展动能。公司积极拓展直饮水业务，并标的在2024年底建成100个直饮水技俩，完了直饮日给水量达400吨的标的。同期，江西省正在鼓励水混浊科罚蜕变，2022年江西省城市生计浑水积聚率不到50%，不足宇宙平均水平。公司稳妥蜕变趋势进行厂网一体化投资熏陶，当今在手技俩里面收益率在5%-10%，厂网一体化的鼓励或将合手续为公司带来运营和工程的收入和盈利增量。　　盈利预测及评级：洪城环境具备踏实盈利+高分成属性。公司水务毛利率较高，盈利才智领跑行业，且具有较强踏实性。同期公司快活2024-2026年分成比例不低于归母净利润50%。综认为划到公司现存钞票及畴昔事迹开释，咱们预测公司2024-2026年买卖收入离别为84.47/89.05/94.19亿元，归母净利润11.69/12.35/12.89亿元，按10月25日收盘价规划，对应PE为10.43x/9.87x/9.46x，按现时分成率快活和盈利预测，瞻望畴昔三年股息率离别为4.8%、5.1%、5.3%。咱们看好公司肃肃运营属性及分成才智，保管公司“买入”评级。　　风险身分：水价上调不足预期风险；技俩弘扬不足预期；商场拓展风险。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据规划，长江证券徐科筹划员团队对该股筹划较为长远，近三年预测准确度均值高达88.55%，其预测2024年度包摄净利润为盈利11.37亿，凭证现价换算的预测PE为10.41。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；夙昔90天内机构标的均价为13.67。

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