国金证券：予以昊海生科买入评级

发布日期：2024-11-03 16:57    点击次数：80

国金证券股份有限公司赵海春,袁维近期对昊海生科进行议论并发布了议论讲述《短期，集采价量退换蓄势中；更变品种值得期待》，本讲述对昊海生科给出买入评级，刻下股价为70.09元。

　　昊海生科(688366)　　2024年10月25日，公司发布2024年三季报，2024年前三季度实现营收、归母和扣非归母净利润永别为20.75/3.41/3.21亿元，同比增长4.69%/4.31%/5.53%；3Q24单季度实现营收、归母和扣非归母净利润永别为6.70、1.06和0.91亿元，同比增长0.22%、-13.13%和-22.02%。功绩低于预期。　　点评　　眼科，集采价钱身分有待消化，放量在望；更变模注产物获批在即。（1）功绩：公司2024年单三季度归母净利润1.06亿元，相较2023年三季度的1.22亿元，同比下落13.13%；咱们合计，主因为眼科集采降价身分和单三季度研发参加0.63亿元，同比增长18.9%。（2）放量在望：左证公司2024年中报裸露，公司眼科东说念主工晶状体、眼科粘弹剂及骨科玻璃酸钠打针液等产物在讲述期内处于新一轮的国度或省级集采实践阶段，产物销售价钱有所下落，基本冲抵了玻尿酸产物销售增长对举座毛利率增长的孝顺。咱们展望三季度连接了前述态势，而集采放量所带来的营收增长，可能需要更长的放量爬坡本事。尤其公司在中高端东说念主工晶状体产物的销量上将有所冲破，并将通过产物的里面结构优化带动销售收入的增长。（3）管线潜力：公司在研的疏水模注散光、多焦点、三焦点和亲水教授视程东说念主工晶状体等更变品种值得期待。　　医好意思，更变运行，“海魅月白”或推动玻尿酸更高增长。公司2024上半年，在举座耗尽承压的大环境下，凭借更变玻尿酸产物“海魅”的握续发力，玻尿酸板块4.17亿元营收，已得到过51%的同比增速。下半年，跟着公司第四代有机交联玻尿酸“海魅月白”的分娩许可陈述等责任鼓吹，咱们展望公司四代玻尿酸品牌组合将会有更好的营销施展；而高毛利玻尿酸板块的营收高涨，将带来公司更高的利润端增长。　　盈利预测、估值与评级　　探讨到2023年的国度东说念主工晶体集采降价后的放量，仍需逐渐杀青的经过中，咱们下调公司2024/25/26年营收12.50%/16.88%/15.93%至28/32/38亿元，下调归母净利润14.30%/20.21 .12%至4.41/5.07/6.13亿元。咱们合计，公司在眼科和医好意思鸿沟的世界产业链布局完善，更变运行，以前成长力详情。守护“买入”评级。　　风险辅导　　医疗战略关系风险、市集竞争风险、新品鼓吹不足预期等风险。

本站数据中心左证近三年发布的研报数据计较，德邦证券易丁依议论员团队对该股议论较为深切，近三年预测准确度均值高达96.42%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.95亿，左证现价换算的预测PE为34.02。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增握评级3家。

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