中金｜资金流向：主动外资低配进度减少

发布日期：2024-11-03 14:04    点击次数：159

起首：阛阓资讯

本周公共资金面值得妥当的变化是：1）咱们跟踪的EPFR资金数据泄露，甩抄本周三（10月23日），主动外资加快流出，被迫外资流入大幅收窄；2）互联互通方面，本周北向资金日均成交鸿沟与上周基本抓平，南向资金加快流入；3）公共股票、债券阛阓流入收窄，货币阛阓转为流入；4）好意思股转为流出，新兴阛阓流出扩大，日本流出收窄。

国内阛阓上，被迫资金流入大幅放缓，主动外资加快流出。本周沪深300指数小幅高涨0.7%，恒生指数则下降1.0%，阛阓连接盘整。外资流向也延续上周趋势，主动外资加快流出，被迫外资流入大幅收窄，主要投向中国阛阓的ETF流入鸿沟减少至前一周的近1/3，非机构投资者亢奋厚谊连接降温。咱们此前在《哪些外资是流入主力？》等多篇诠释中指出，此前快速反弹历程中，流入的资金主力多为被迫和来去型资金，动作外资主力的主动资金的流入并不显赫，更多是为幸免跑输太多而被迫减少低配。因此，近期阛阓震憾回调历程中，主动外资转为流出，被迫资金流入也大幅缩水。往前看，战略发力带动基本面盈利设立，照旧主动外资回流的重要。扬弃9月底，EPFR口径下的主动基金对中资股成立比例低于基准0.86ppt，较8月底的0.98ppt小幅缩窄。

公共资金面上，印度阛阓流出扩大，好意思股转为流出，日本阛阓流出收窄。甩抄本周三（10月17日-10月23日），印度阛阓主动外资流出扩大至1.3亿好意思元（vs. 上周流出0.3亿好意思元），好意思股转为流出13.2亿好意思元（vs. 上周流入12.4亿好意思元），日股流出放缓至1.4亿好意思元（vs. 上周流出3.3亿好意思元）。

中国阛阓：主动外资加快流出，被迫外资流入收窄；南向加快流入

外洋资金：EPFR泄露主动外资流出扩大，被迫外资流入放缓。甩抄本周三（10月17日-10月23日），A股主动外资流出1.6亿好意思元（vs. 上周流出1.0亿好意思元），被迫资金流入4.3亿好意思元（vs. 上周流入11.5亿好意思元）；与此同期，港股和ADR外洋资金合座流入3.4亿好意思元（vs. 上周流入10.6亿好意思元），其中主动资金流出2.4亿好意思元（vs. 上周流出1.9亿好意思元），被迫资金流入5.8亿好意思元（vs. 上周流入12.5亿好意思元）。

互联互通资金：北向资金自8月16日起住手线路净买入金额，本周日均成交额与上周基本抓平。本周（10月21日-10月25日）北向资金日均成交金额达2,406亿元，略小于上周的2,408亿元成交金额。个股方面，宁德期间、东方资产、中际旭创、贵州茅台和中信证券等标的成交鸿沟最大。

南向加快流入，内地银行、铺张等板块流入最多。本周（10月21日-10月25日）南向资金想象流入364.7亿港币，日均流入72.9亿港币，相较于上一周日均流入48.9亿港币有所彭胀。行业层面，内地银行、铺张等板块上周获南向资金流入最多，而多元金融板块则合座流出。个股方面，南向资金上周最为深爱阿里巴巴、小米集团和中芯国际等标的，减抓中远海控、海尔智家和中海油等标的。

公共阛阓：公共股票和债券阛阓流入收窄，货币阛阓转为流入；好意思股转为流出，新兴阛阓流出扩大

跨阛阓和资产：好意思股转为流出，新兴阛阓流出扩大。主动外资上看，好意思股本盘活为流出13.2亿好意思元（vs. 上周流入12.4亿好意思元），领路欧洲加快流出17.1亿好意思元（vs. 上周流出12.9亿好意思元），日本股市流出收窄至1.4亿好意思元（vs. 上周流出3.3亿好意思元），新兴阛阓流出扩大至9.4亿好意思元（vs. 上周流出7.7亿好意思元）。合座上看，公共股票和债券阛阓流入收窄，货币阛阓转为流入。

成立比例：扬弃9月30日，投资看法为公共的主动基金对中国成立比例低于基准约0.16ppt，较8月底的低配0.22ppt小幅缩窄。相较2024年8月，成立比例上，投资看法为公共的主动基金对德国（+0.30ppt）、中国（+0.24ppt）增配较多，好意思国（-0.43ppt）、法国（-0.38ppt）减配较多；超低配比例上，9月日本（+0.28ppt）、德国（+0.26ppt）、英国（+0.14ppt）、中国（+0.06ppt）超低配比例上行较多，好意思国（-0.58ppt）、法国（-0.37ppt）、韩国（-0.07ppt）等超低配比例下滑较多。地区类型上看，贬责东谈主来自欧洲的基金为合座流出主力；板块层面看，外洋资金对中国医疗保健、铺张、半导体及硬件、老本品超配，对互联网、金融及房地产低配。

（转自：中金策略）